Золото переезжает в Лондон
На этой неделе центральный банк Нидерландов подтвердил, что вывез из Северной Америки несколько тонн золотых резервов страны. Переместив активы, банк сказал, что это поможет ему "лучше подготовиться к серьёзным кризисам".
Примерно 86 тонн из общего объёма около 313 тонн, хранившихся в США и Канаде, были переведены в Лондон "в связи с растущей геополитической нестабильностью". Золото теперь "легко доступно для использования в кризисной ситуации".
Закономерно возникали вопросы: почему Нидерланды это делают? Предчувствуют ли они какой-то серьёзный экономический шок?
Похоже, что нет, но шаг был явно ответом на нестабильное и неопределённое состояние мира, где торговые войны и военные конфликты побуждают страны принимать меры предосторожности и держать золото ближе к дому.
Европейский тренд
Ранее в этом году Франция объявила о вывозе своих золотых резервов из США на европейский континент. Между тем Bundesbank Германии перевели более 216 тонн металла со складов за границей — 111 тонн из Нью-Йорка и 105 тонн из Парижа. Этот процесс растянулся на несколько лет и завершился в 2016 году.
Такая стратегия разворачивалась и прежде во времена глобальной нестабильности. "Некоторые европейские центральные банки перемещали часть своих золотых запасов в Нью-Йорк во время Холодной войны", — отметили аналитики Goldman Sachs Лина Томас и Даан Стройвен.
Джозеф Кавалони, старший стратег по рынкам World Gold Council, рассказал BBC, что войны и торговые напряжения "влияют на некоторые из этих решений", но это не "главный фактор" в мотивации.
Роль также играют инфляция, процентные ставки и возможность быстро торговать золотом в нужном месте.
"Я не вижу признаков надвигающегося апокалипсиса, — сказал Кавалони, — но я думаю, что люди лучше осознают, как управлять своими резервными активами, растить их и более эффективно использовать эти активы".
Почему Лондон
De Nederlandsche Bank сообщил, что золото, вывезенное из США и Канады между мартом и августом этого года, теперь хранится в хранилищах Банка Англии.
"Мы надеемся, что никогда не придётся их использовать, но нам нужно укрепить нашу устойчивость и готовность", — сказал губернатор нидерландского центрального банка Олаф Слейпен.
Лондон рассматривается как лучший выбор благодаря его позиции в мире как крупного торгового центра. Если нужно быстро купить или продать золото в кризис, Лондон — идеальное место. Именно поэтому Банк Англии популярен как хранилище.
Банк Англии — один из крупнейших в мире хранилищ золота. Под историческим зданием учреждения в центре Лондона, построенным 300 лет назад, находится примерно 400 000 слитков стоимостью более 200 миллиардов фунтов.
По данным исследований World Gold Council, Банк Англии остаётся самым популярным местом хранения, но центральные банки всё больше диверсифицируют места хранения драгоценного металла.
Для менеджеров резервов "все больше важным становится вопрос, где хранить золото страны", — отметили Томас и Стройвен из Goldman Sachs.
Как перевозят золото
В современном мире есть множество способов переместить сокровище. Нидерланды продали примерно 59 тонн в Нью-Йорке и затем купили больше запасов в Лондоне — при этом тонны не нужно было перевозить через Атлантику.
Однако более 27 тонн были "физически перемещены" из США и Канады в нидерландский город Зейст. Подобное количество также было отправлено из Зейста в Лондон.
Компании, предоставляющие такие услуги, держат в тайне детали операций, но можно сказать, что меры безопасности и планирование — масштабные, чтобы избежать рисков в стиле "итальянского дела".
Кавалони из World Gold Council описал стандартный подход к перемещению золотых запасов: "Допустим, я хочу своё золото в Нью-Йорке, а оно у меня в Лондоне. Я могу продать его в Лондоне, купить в Нью-Йорке в один день, в один час, фактически совершить книжный перевод без каких-либо логистических усложнений".
Всего несколько избранных компаний занимаются золотыми поставками через границы. Одна из них — Brink's Global Services, которая рассказала BBC, что видит "растущий спрос" со стороны центральных банков в последнее время.
"Обострённая геополитическая и экономическая неопределённость, а также растущая роль золота как стратегического резервного актива, похоже, способствуют этому тренду", — сказал Надер Антар, вице-президент Brink's.
Золото как стратегический резерв
Хранение золота — важная тема для центральных банков потому, что они всё больше его накапливают. Но хранение дома имеет свои издержки, отметили Томас и Стройвен из Goldman Sachs.
"Домашнее хранение требует инвестиций в физическую безопасность, инфраструктуру аудита и страховку — затраты, которые могут быть непропорциональны для небольших центральных банков", — сказали они.
За последние четыре года центральные банки накопили в среднем 1000 тонн золота в год — значительно выше среднего показателя в 500 тонн за предыдущее десятилетие, согласно World Gold Council.
Этот тренд берёт начало со времён глобального финансового кризиса. Ожидается, что в следующем году он только усилится.
Золото на взлёте
Золото пережило бурный период в последние годы. Его цена взлетела до серии рекордных максимумов, превысив 5000 долларов за унцию в январе.
За скачком цены скрывается несколько причин, но главный фактор — статус драгоценного металла в человеческом сознании как так называемого "защитного" актива для инвестиций в периоды финансовых и геополитических потрясений, вызванных торговыми и военными войнами.
На популярность золота влияют и инфляция, и процентные ставки. Из-за редкости товара и ценности, приписываемой ему на протяжении тысячелетий, он обладает некоторой устойчивостью к росту цен и рассматривается как хорошее вложение.
"За последние пол столетия цены на золото росли намного быстрее, чем индекс потребительских цен (CPI) — самый внимательно отслеживаемый показатель инфляции", — согласно инвестиционному банку Charles Schwab.
Хотя цена золота упала с рекордного максимума начала года, она остаётся исторически высокой.
По прогнозам исследователей Goldman, цена вырастет до 4900 долларов (3624 фунтов) за тройскую унцию к концу 2026 года — на 300 долларов больше, чем в августе.
Спрос на золото со стороны центральных банков — одна из ключевых причин скачка цен, отметили Томас и Стройвен.